證券日報之聲 2024年10月20日 18:56 北京
10月20日，招商蛇口、中國石化等23家上市公司先后披露公告，表示公司或控股股東已與銀行簽訂貸款協議或取得貸款承諾函，將使用貸款資金用于回購或增持，這意味著首批回購增持案例正式落地。據記者梳理，23家公司公告的回購增持貸款額度上限合計超過110億元。10月18日，中國人民銀行聯合金融監管總局、中國證監會發布《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》（簡稱《通知》），首期3000億元回購增持再貸款進入落地階段。距離《通知》發布僅僅過去一個周末，就有多家上市公司回購或股東增持貸款申請有了實質性進展。“市場對這一政策反應迅速，上市公司和金融機構都認識到了這一政策的積極意義?！蹦祥_大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，這項創新政策工具可以增加市場流動性，提升投資者信心，對穩定股市有積極作用。同時，這也反映出政策制定者對于資本市場穩定性的高度重視，以及銀行對資本市場情況的快速響應能力。記者據上市公司公告梳理，首批公告獲得回購增持貸款的上市公司有23家。發布回購貸款的公司有中國石化、招商蛇口、招商輪船、招商港口、中遠?？亍⒅羞h海發、廣電計量、邁為股份、兆易創新、威邁斯、嘉化能源、溫氏股份、福賽科技、陽光電源、山鷹國際、通裕重工、牧原股份；發布股東增持貸款的公司有中國石化、中國外運、中遠海能、中遠海特、東芯股份、力諾特玻、玲瓏輪胎。從發布公告的公司來看，覆蓋A股所有板塊，以及國有企業和民營企業等不同屬性公司，體現了對所有制企業一視同仁、不區別對待。其中，央企上市公司發揮帶頭作用，大市值的行業龍頭、指數權重股公司引領等。
從首批上市公司發布的公告來看，上市公司或主要股東已與銀行簽訂了貸款協議、已取得銀行貸款承諾函。“這表明貸款已獲得審批通過，貸款資金可以確保到位和及時發放，并非還處于前期洽談、申請、盡調或者待審批的狀態，貸款能否取得還存在不確定性，避免了出現變數，發生‘忽悠式’貸款回購增持的情況。”業內人士表示。據記者了解，具有參與再貸款資格的21家金融機構都是全國性的金融機構，在各個地區都有分支機構，可以及時對接上市公司和股東，為其提供貸款服務。知情人士告訴記者：“有的商業銀行已發布內部指導文件，布置回購增持貸款營銷工作。不少商業銀行明確表示，將充分發揮資金融通的優勢，與上市公司、股東加強溝通，積極支持資本市場的穩定發展，體現再貸款工具政策引導要求。”從首批提供回購增持貸款的銀行來看，工農中建四大行，招商、中信等股份制銀行均有參與，商業銀行參與積極性較高。業內人士表示，央行提供的再貸款年利率1.75%，銀行按照利率優惠原則，合理確定貸款利率，原則上不超過2.25%。對于銀行、上市公司及股東而言，成本較低，極具吸引力，激發了各方積極性。中金公司研究部國內策略首席分析師李求索對《證券日報》記者表示，回購增持貸款是9月24日國新會央行表態后逐步落實的一項創新型政策工具。較短時間內已有多家上市公司與銀行簽訂協議，反映從上市企業層面對該業務開展有積極意愿。該項創新型工具對實體企業及銀行等金融機構可以起到“雙贏”效果。一方面有助于促進上市企業提升增持或回購意愿，更容易開展市值管理；另一方面從銀行等金融機構角度也拓展了業務范疇，有助于開發新的企業需求，提升貸款規模，信貸社融體量的邊際提升對維穩實體經濟也有積極意義。為了保障回購增持貸款工具發揮應有功能，《通知》專門規定大股東使用增持貸款只能通過集中競價方式進行。而對股票回購，證監會規則已有要求，也是通過集中競價方式進行。“集中競價方式意味著上市公司或者主要股東需要在交易日的連續集中競價交易時段買入股票，這將對股票價格起到直接的支撐作用，并帶動市場交易量增加和活躍度提升，取得最大化的維護效果?！睒I內人士表示。田利輝表示，對于上市公司而言，這可以增強其資本結構，提升每股收益，改善財務指標，增強投資者信心?！翱春媚切┗久媪己谩⒕哂蟹€定盈利能力和良好增長前景的公司，這類公司更有可能通過回購和股東增持來提升其投資價值，從而吸引更多的投資者?！碧锢x說。李求索表示，在業務開展初期，受較低貸款利率吸引，基本面較好尤其是股息較高的企業更有意愿開展該項業務，如白馬藍籌企業，尤其是石油石化、煤炭、建筑等領域的龍頭公司。有市值管理需求的央企對該創新業務的開展意愿可能更高。另外，貸款資金“?？顚Ｓ?，封閉運行”。即申請貸款的上市公司和主要股東應當開立單獨的專用證券賬戶；金融機構要分別開立銀行貸款專用賬戶和與前述專用證券賬戶對應的資金賬戶，監督上市公司和主要股東做到?？钣糜诠善被刭徍驮龀?。在貸款全部清償前，資金賬戶不允許支取現金或對外轉賬。“央行提供的股票回購、增持再貸款資金具有特定的指向性，信貸資金不能違規進入股市仍是金融監管的一條紅線?！苯眨袊嗣胥y行行長潘功勝在2024金融街論壇年會上強調。去年8月以來，特別是今年以來，上市公司回購、股東增持大幅增加。權威數據顯示，今年以來，滬深兩市共披露上市公司回購計劃1309單，計劃回購金額上限合計1750億元；共披露大股東、實際控制人、董監高增持計劃918單，增持金額合計上限611億元。隨著首批回購增持貸款案例落地，將激發更多上市公司和股東熱情，未來回購增持貸款落地案例會越來越多。業內人士表示，這一政策工具將進一步提升上市公司回購股份和大股東增持股份的積極性，有助于改善上市公司估值，加大投資者回報，增強資本市場內在穩定長效機制，提振市場信心。“未來，隨著業務開展和企業認識的提高，將會有更多企業有意愿跟進?！崩钋笏鞅硎荆瑢Y本市場而言，上市企業增持和回購意愿及能力的提高，有助于提升公司回報能力，增強投資者對企業的配置意愿和信心。隨著業務的開展，上市企業參與增持回購數量和規模不斷提升，也有助于增強投資者信心，助力資本市場回穩向好。田利輝亦認為，未來其他上市公司很可能會積極跟進，因為這一政策提供了低成本的資金支持，有助于公司進行市值管理，提升投資者對公司的信心。整體來看，增持回購貸款對資本市場的影響是積極的，有助于穩定市場情緒，提升市場的內在穩定性，同時也為市場提供了增量資金。這一政策的實施，體現了監管層對資本市場穩定性的重視，有助于提升市場中長期健康發展。